玩具产业如何“玩”出新天地？

近日，港交所官网显示，Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc. （简称“科望医药(yīyào)”）递交招股书，这是(shì)该公司继(jì)2024年(nián)6月首次向港交所递表后，第二次冲刺港股上市。更早之前的2021年，科望医药还曾向美国证监会(zhèngjiānhuì)（SEC）提交上市申请，最终因估值等原因撤回申请。 科望医药成立于2016年，总部(zǒngbù)位于苏州，是(shì)一家处于(chǔyú)临床阶段的生物制药公司。其最为国内医药行业所知的是2023年末的一笔BD交易。根据协议，科望将从安斯泰来获得总额为3700万美元的首付款和行权费(xíngquánfèi)，还(hái)将获得安斯泰来支付的额外的研发经费以推进项目开发。在安斯泰来行使(xíngshǐ)所有权益之后，科望将有资格获得总额超过17亿美元的潜在开发、注册及商业化里程碑付款。科望还将获得许可产品全球净销售额的个位数至(zhì)两位数百分比的特许权使用费。 上述(shàngshù)潜在超过(chāoguò)17亿美元的交易涉及的内容是就科望医药(yīyào)的BiME (双抗巨噬细胞衔接器)平台(píngtái)，以及候选药物ES019和另一分子项目达成合作开发及授权许可协议。在最新的招股书中，科望医药也披露了平台和ES019的情况。 BiME平台是一种突破性的双特异性抗体平台，其技术核心是同时靶向肿瘤相关巨噬细胞(xìbāo)（TAM）上(shàng)的抑制性受体SIRPα和肿瘤细胞上的肿瘤相关抗原（TAA）。基于BiME平台，科望医药正在(zhèngzài)推进多个项目，BiME管线主要(zhǔyào)针对富含肿瘤相关巨噬细胞（TAMs）的肿瘤类型，包括肝细胞癌（HCC）、胃癌（GC）和结直肠癌（CRC），这些癌种目前(mùqián)仍缺乏有效(yǒuxiào)治疗方案。 ES019是一种PD-L1/SIRPα 双特异性抗体，目前(qián)还处于临床前研究阶段(jiēduàn)。招股书介绍，这一在研管线在临床前研究中(zhōng)表现出优于现有治疗方案的抗肿瘤(kàngzhǒngliú)(kàngzhǒngliú)活性。在动物模型中，ES019与SIRPα和PD-L1 mAb联合疗法相比，体内抗肿瘤效果更强。 在众多管线中，科望医药最重视的还是核心产品ES102。这是一款六价OX40激动剂，全球尚无OX40激动剂获批，仅两款进入二期及以上临床阶段，ES102 即为其中之一。据灼识(jùzhuóshí)咨询(zīxún)，预计到2035年，中国OX40靶点市场(shìchǎng)规模有望达到(dádào)165亿元。 对于ES102的优势，招股书提到，该药主要(zhǔyào)针对(zhēnduì)免疫检查点抑制剂反应不佳的癌症患者，展现出良好的安全性(ānquánxìng)与抗肿瘤活性。在PD-1耐药的非小细胞肺癌（NSCLC）和头颈部鳞癌（HNSCC）患者中，与PD-1抗体联用显示出突出疗效(liáoxiào)。 目前，科望医药尚无进入商业化阶段的(de)(de)产品，由于研发成本、运营成本等原因，公司(gōngsī)仍处于亏损状态。2023年和2024年，科望医药年内亏损及全面亏损总额分别为8.53亿元(yìyuán)及0.88亿元。2024年，科望医药收入1.07亿元，主要来自与安斯泰来的合作、期权及许可协议，2024年净亏损的收窄也得益于这笔(zhèbǐ)收入。科望医药预计，最早可于2028年将公司的临床(línchuáng)阶段资产商业化。 现金流方面，截至2023年末和2024年末，科望(kēwàng)医药持有的现金及(jí)现金等价物分别为2.7亿元和3281.9万元。同期(tóngqī)，科望医药负债净额分别为26.71亿元和27.38亿元。科望医药在风险因素提到，处于净负债状况可能令公司面临流动资金(liúdòngzījīn)及财务风险，这使(zhèshǐ)公司需要从(cóng)发债及银行借款等外部来源寻求融资，而公司可能无法按有利或商业上合理的条款取得融资，或根本无法取得融资。 对于此次赴港(gǎng)IPO融资的用途，科望医药称，拟募集资金用于候选药物的研发(yánfā)；未来三至五年内巩固专有技术平台(píngtái)、开发临床前资产，并发现新候选药物；候选药物的预期商业化上市准备；营运(yíngyùn)资金及其他一般企业用途。 科望(kēwàng)医药上市前股权架构 股权结构方面(fāngmiàn)，IPO之前，LAVUSD持股22.93%，是科望(kēwàng)医药的单一最大股东集团(jítuán)。LAV USD由LAV USD集团内的四个投资分部组成(zǔchéng)，由亚洲著名生命科学投资品牌礼来亚洲基金经营。此外，纪晓辉(jìxiǎohuī)、卢宏韬持股比例分别为10.18%、8.96%。 63岁的(de)纪晓辉是科望医药的联合创始人，担任董事会主席、执行(zhíxíng)董事兼首席执行官。招股书资料显示，纪晓辉在(zài)医药及生物技术(jìshù)领域拥有超过25年(nián)的经验，2013年2月(yuè)至2016年12月曾在罗氏制药工作，担任Roche Partnering的亚洲和新兴市场(shìchǎng)全球负责人和副总裁。2017年1月至2019年12月，纪博士为礼来亚洲基金 的风险合伙人。自2020年5月起还担任CAR-T疗法公司传奇生物的独立董事职位。 另(lìng)一位联合创始人卢宏韬59岁，担任科望医药首席科学官。他曾是(shì)再鼎医药创始成员之一，担任执行副总裁，负责其研发科学战略，还曾在葛兰素史克（GSK）中国创立神经免疫学(miǎnyìxué)部门并任高级总监。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 李潇潇 (本文来自澎湃新闻，更多原创(yuánchuàng)资讯请下载“澎湃新闻”APP)